变盘风险正悄悄逼近

在股市节节攀升的时候，证监会一边是慈母，一边是严父，身兼两职，可谓用心良苦。既怕打压毁掉来之不易的牛市，又怕放纵从而导致全民炒股泡沫大爆炸，真是不管也不是，管也不是，首鼠两端，左右为难。

2015年4月间，全中国的证券分析师估计过着最痛苦的日子：星期五完成的分析稿，星期六就要重写，而星期六刚加班改换的观点，星期天又因为央行的降准而全面推翻。

证监会的矛盾心态

我们回头看看，星期五的利空来自证监会重申规范融资融券，要紧的是禁止信托的伞形基金入市。仅仅是这么一个收紧融资的文件其实是老调重弹，关键在于与此同时，证券业协会、基金业协会同上交所和深交所联合发布的扩大融券的文件，在鼓励各会员单位融券的同时，把融券的标的物由500多家公司增加到1100多家公司，鼓励双向交易的用意一目了然。一边是收紧融资，一边是鼓励融券，证监会的指向其实是清楚的。但是由于舆论压力过大，周六又以接受记者采访的形式声明并非打压市场，并非鼓励做空，无须过度解读。矛盾心态昭然若揭。

到了周日，央行宣布降低存款准备金率一个百分点，这无意中帮了证监会一个大忙，缓解了所谓的利空。其实，央行什么时候会为证券市场的走势调整货币政策？有脑子的投资者心里是清楚的，这不过是自欺欺人而已。

不管此地无银三百两还是此地只有三百两，证监会的具体做法就是在周四（2015年4月16日）宣布最新的IPO（首次公开募股）方案，在4月初已经放行30家的基础上又放行25家新股，同时宣布一个月两次新股发行将会成为IPO的新常态。这意味着新股的发行量将成倍增长，既有利于在注册制实施前消化已经过会的企业上市，又是给狂热的市场增加供应。新股扩容不是证监会的态度又是什么呢？

有意思的是，就在周五开盘之前，证监会针对网络上的传言发表声明，说提高印花税和恢复资本利得税只是传言。虽然大家知道这个流言不可信，但是政府反应如此迅速也着实体现了证监会的呵护之情，当然也可以理解为惊弓之鸟的脆弱。尽管如此，周五的市场依然没改变低开拉升反复打压拉升最后下跌的命运。同一周里，从周一的高开低走到周五的低开低走，A股在这5天，上海证券交易所的成交量连续达近万亿元，上证、深证的成交量均创纪录，在4444点一线累计的成交量将近8万亿元。更为诡异的是，周四上证指数的开盘数字是4414.49，盘中最高是4444.41，收盘点位居然是4414.51。这些数字非常诡异，各种解读都有，水皮不迷信，但也觉得奇怪，很大可能这只是计算机数字编程的游戏而已，究竟是反映大众的心理还是假借天意，恐怕只有鬼知道。但是K线图上的那根十字线值得引起大家的特别注意。

巨量资金难抵风险

有人说，呵护能维稳，打压意味着必然杀跌，事实却未必如此。如果市场的做多热情不减，那么打压只会引来报复性反弹；如果市场的理性开始萌动，那么所谓的呵护无非是小心翼翼而已。决定市场方向的最终是投资者自己。

值得指出的是，中国南车和中国北车（注：编者按：中国南车和中国北车于2014年即筹划合并，2015年6月中国南车正式吸收合并中国北车，更名为中国中车股份有限公司，上交所股票代码为601766。）的表现已经成为多空的风向标，乐观的在等待两者合并后中国中车的落地，悲观的在等待涨停的结束。或者涨停或者跌停让这辆“中国神车”的乘客神魂颠倒。中国北车2015年4月17日的收盘价被拉至涨停价35.39元，H股则收在17.38港元，折合人民币不过13.90元，也就是说，A股价格是H股的2.54倍。中国南车同样被拉至涨停价33.96元，而同时H股只有16.66港元，折合人民币13.32元，A股价格也是H股的2.54倍。南车北车真是亲兄弟，连A股和H股的价差倍数都一样。大约在同时，中石油的A股价格是H股的约1.6倍。同样是A股和H股，工商银行则相反，H股较A股溢价约1.6%。

如果说当年H股和A股无法互通，价格不具可比性，那么现在沪港通已经开通，H股和A股一样可以随便买，也就是说，买卖南车北车的投资者千万不要自欺欺人。如果为了投资，H股更便宜，所以买入A股无非是为了卖出，和买H股的人相比，买A股的不是聪明人。但是这就叫搏傻，搏的是有更傻的投资者能够接盘。

风险在积聚，大家都是为了挣钱而进场的，没有多少人是为了当股东而来的，但是炒股炒成股东却是不争的命运。这么巨量的资金入市，这么巨额的交易量，一旦理性复苏，后果不堪设想。水皮没有李大霄那么悲观，更不会像李大霄那样呼喊。3500点或者4500点是不是世纪顶、宇宙顶不重要，重要的是大霄曾预言钻石底，而且顶着讥讽坚持下来。如今仅为尊重，水皮认为大霄的话也值得参考，也许有人又把大霄当反向指标，但是想想当初，再看看今天，大霄真的是反向指标吗？

2015年4月24日