第四节 挂牌上市的其他功能
一、新三板证券市场的套现功能
上市公司股东可将持有的股票高价套现，这是法律允许的，特别是在新三板市场，如果没有股东的套现，这个市场的股票（股权）就没有流动性，就没有生机和活力，一级市场的魅力就会尽失。新三板市场的交易和股票二级市场的交易过程虽然不同，但投机交易功能是相同的。这个市场如果缺少了投机，就不会有投资，融资功能就会大大减弱。
如果新三板市场的上市公司的股东都不套现，还会有人来买吗，还能称之为市场吗？一般来讲，控股股东如果出现了套现行为，小额的是可容的，如果数量较大，小股东可能就要有麻烦。因此，只要大股东没有大规模低吸高抛的投机行为，也可以认定为资本运作的范畴。
投机交易可使市场活跃，能够使有人买时有人卖，有人卖时有人买。市场机制决定市场行为，资本运作的本质就具有投机的含义。投机的实质是一种经营，一种精明的经营行为和投资行为，是资本运作的高级阶段。因此说，目前新三板市场的不活跃，就是缺少投机行为。也是基于此，新三板引入个人投资者的呼声越来越高。
引入做市商制度后，如果投机交易氛围不够，很可能导致做市商被动的成为挂牌公司的股东。当然，投机交易是要受到监控的，不能过度投机，这样才能使市场健康发展。因此，新三板市场应当引入适当的投机交易。
在新三板市场股票套现有三种方式：
一是现价套现，就是在市场上挂单卖出，价格与现价相同，标注卖出数量即可，公司状态较好的，平时会有人关注，一旦出现卖盘会立即有人买入，如果公司状态一般，卖出时间会较长，因为关注的人少或不认可公司的经营，就不会有人买入。
二是折价卖出，就是市场现价是20元，有人想15元买入，你按对方出的价卖出，成交后称折价套现。持有原始股的通过折价套现，是套现最快的方式，套现的同时也给对方留下了获利空间。
三是协商套现，买卖双方协商好价格，一个以协商好的价格卖出的同时，另一个以协商好的价格买入。
所以说，新三板市场是可以实现套现（股权变现）的，特别是新三板实行做市商制度后，做市商要持续报价，套现随时都能够成为现实。
二、新三板上市后市值可能会提升几十倍
在新三板上市时，多数公司总股本只有3000万股左右，上市后价格也只有一两元左右，市值3000万元—6000万元。如果公司上市后成长性被挖掘出来，业绩有所突破，价格很快就会被众多买者抬起来，有的甚至可达到20元或30元。
这一点在证券公司的股票分析软件上，都可以查到从历史到今天的趋势变化过程，从一两元起步，涨到20元左右的不在少数。
三、新三板上市与IPO相比的优势
1.新三板上市与IPO相比，具有风险低、经济、便捷等优势，更具有可行性和可控性，而且欲上市企业采取此途径获得上市资格的概率比较大，避免直接上市的高昂费用与上市流产的风险。目前许多企业家看重这些优势，选择在新三板上市，快速进入资本市场进行融资，实现资本增值，提高企业在市场的声誉。
2.在新三板上市时间周期短，一般只需要3—6个月，而一个完整的IPO上市计划最快也要3—5年，并且财务费用很高，这是中小企业难以承担的。
3.与主板、中小板、创业板相比，在新三板上市的优势还有，不因出身是“个体”“民企”而受歧视。避开IPO对产业政策的苛刻要求，不用考虑IPO上市对经营历史、股本结构、资产负债结构、盈利能力、重大资产（债务）重组、控股权和管理层的稳定性、公司治理结构等诸多方面的特殊要求。
4.中国的创业板纵然对国内的高新企业有着极大的吸引力，融资数量也很大，但是准入门槛还是相当高的，而新三板市场的上市标准极低，快速发展中的国内中小微型企业在此能够相对容易地上市，且当企业“羽翼丰满”时，可以再转创业板或中小板。
新三板能够同时满足企业无形资产的增加及扩大品牌效应的需求；能够帮助企业完善激励机制，使其团队获得期权后能够在该市场得以实现股权变现；能够帮助企业圆一个参与全球化竞争的梦想，让企业的产品以最快的速度为世界所认知。
所以，到新三板上市是国内中小微型企业的最佳选择。
四、新三板上市的约束
1.公司的资产、财务、经营、管理等公之于众，公司难有暗箱操作。
2.公司挂牌上市有一定的工作量和费用，后续承担履行信息披露义务也要有一定的付出。
3.公司成为准公众公司后，就要承担起相应的社会责任，受到的制约会增多，从而加大经营压力。
所以，公司挂牌后需要遵守有关规则，在公司治理、信息披露等方面都有一些规范性要求，还要接受深圳证券交易所、推荐公司挂牌的证券公司督导，所有这些都将给公司的经营管理增加约束，但这些约束对公司的健康、高速、持续、稳定的发展是有益的，毕竟这些规则、约束是长期以来人们关于公司经营管理的经验总结。总之，公司在新三板上市的益处远远大于弊端。
五、新三板上市后不一定要转板
值得关注的是，中小微企业的投资主体和所有制结构多元化，劳动密集度高，但发展不平衡，优势地区较集中。当前中小微企业侧重在“二次创业”和“大学生创业”，自身基础较薄弱。从初创到业务发展过程都不会快到短期使用资金达到几个亿或几十个亿的程度，一般中小微企业的项目需要资金少则几十万元或几百万元，多则几千万元或一两亿元足矣，只要项目好，这样的资金规模在新三板是完全可以通过融资实现的。只要中小微企业不是违法圈钱，而是用于企业发展，新三板筹集的融资款完全可以支撑企业很长时间的发展。
在新三板上市的目的应当是多种多样的，不一定非要融资才上新三板。也可以是为了公司形象、宣传、规范公司发展等。
新三板市场对中小微企业来讲，是一个完全可以实现低成本融资，高速发展的市场。高速发展是相对于新三板上市前与上市后对比，而不是指就能快速达到主板、中小板、创业板之一的上市所要求的条件。
在新三板市场，企业通过上市前私募、上市后定向增发，形成与公开发行市场互补的私募发行市场。从目前新三板的各种公开数据看，新三板对中小微企业的孵化能力极强，当企业符合条件后，转创业板或中小板都是自然的事情。
因此，利用好新三板证券市场的各项功能，专心发展企业，达到转板条件时，可根据企业需求决定是否IPO。新三板上市后的目的并不一定要转板。
虽然在新三板上市后不一定要转板，但企业发展到更高阶段，进入主板、中小板或创业板仍是一个较好的选择。转板后有以下优势：
1.转板后股东的股票更易流通。
2.转板后股东的股票会大幅升值，例如在新三板市场上1元的股票，转板后大都是溢价发行和溢价开盘。
目前已转板的久其软件（002279）转板上市后最高曾涨至64元。世纪瑞尔（300150）转板上市后最高曾涨至51元。北陆药业（300016）转板上市后最高曾涨至51元。佳讯飞鸿（300213）转板上市后最高曾涨至21元。紫光华宇（300271）转板上市后最高曾涨至41.87元。
3.企业会在转板上市过程中获得高额的直接融资，可融到少则几亿元，多则几十亿元或几百亿元的资金。
[1] 现已失效。
[2] 现已失效。
[3] 2013年修改为“（二）股票公开转让”。
[4] 信息来源于全国中小企业股份转让系统网站，http：//www.neeq.com.cn，本表根据网站相关信息整理而成。