公告牌和自动收报机

我们已经简单描述了证券交易所大厅发生的故事，也了解了经纪人之间如何交割股票，现在，让我们回到经纪人的办事处。普通客户很少理解幕后的复杂机制。在一个典型的经纪人办事处，我们会看到一个行情室，里面有一块大黑板，上面写着主要几种股票的交易情况。一位书记员站在一台股票自动收报机旁边，这种机器可以将发生在证券交易所大厅里的交易情况实时打印在纸带上。书记员将主要股票的交易情况报读出来，然后公司其他职员将最新的价格情况标注在黑板上。顾客们只要站到这块黑板前，当天所有时间点上的市场情况，开盘价、高价、低价，以及股票的最新报价，就都可以一览无遗。黑板上展示的是证券市场每天的历史，而自动收报机就如市场的实时图片。证券交易所大厅的执行速度是如此之快，股票信息报告系统是如此之完美，以至于一位身处千里之外的交易者，在正常情况下，都可以在两分钟之内完成下订单、收到交易确认函、看到自动收报机最新打印在纸条上的交易情况。然而不幸的是，上市股票的数量激增，以及交易量的持续增长，远远超过了自动收报机对这个活跃市场的报告能力。在1929年10月到11月那些灰暗的日子里，自动收报机有时会出现滞后于市场几小时的现象。在这种情况下，准确信息难以获取，这就大大加剧了交易者们的情绪失控，并且毫无疑问地加速了市场下挫。