中国神华：引领中国煤炭工业高质量发展

中国神华能源股份有限公司（以下简称“中国神华”，股票代码：601088.SH）是由当时的控股股东中国神华有限责任公司（以下简称“神华集团”）经国务院批准于2004年11月8日独家发起成立的股份有限公司，2005年6月15日在香港联交所上市，2007年10月9日在上海证交所上市。

中国神华主要经营煤炭、电力、铁路、港口航运、煤化工五大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力和煤化工产业，形成跨行业、跨产业的纵向一体化发展模式。

中国神华营业总收入总体保持增长，净利润增长平稳（除了2015年和2016年的快速去产能时期）。2019年，中国神华与国电电力组建合资公司——北京国电，部分电力资产经营业绩不再并表，体现为投资收益，导致营业收入有所降低。具体见图1-3-1、图1-3-2。

中国煤炭工业改革创新，大型企业集团引领发展

中国煤炭工业发展早期，一直面临煤炭供应不足的问题，之后的很长一段时间，中国煤炭一直处于供需不平衡的状态。我国不断探索煤炭工业高质量发展路径，进行煤炭管理体制改革、煤价市场化改革、大型煤企体制和管理机制创新，逐步形成中国煤炭工业的现代化道路。中国神华的前身华能精煤公司、中国神华前母公司神华集团以及中国神华为中国煤炭工业改革创新发展贡献了力量和智慧。

华能精煤公司：缓解煤炭供应短缺

1949年新中国成立之后，工业发展是当务之急，煤炭是推动其发展的重要资源。1949年，我国煤炭产量仅3200万吨。经过计划经济三十年的发展，1978年煤炭产量相比1949年仅增长18倍，年产量仅6.18亿吨。

1978年，以经济为主的改革开放政策确立并实施，国家宏观经济快速增长，下游行业对煤炭的需求猛增，使煤炭成为制约经济社会发展的瓶颈。为满足工业发展的煤炭需求，1983年4月，国务院颁布了《关于加快发展乡镇煤矿的八项措施》，文件提出推进乡镇煤矿建设，煤炭企业获得部分自主经营权，小煤矿迅速发展。1985年，小煤矿产量达2.68亿吨，占全国煤炭总产量的近1/3。1985年1月，国家对煤炭产业发展又制定了“国家、集体、个人一齐上，大、中、小煤矿一起搞”的新方针、新战略，对原国有重点煤矿、国有地方煤矿实行投入产出总承包和多种类的煤炭价格形式。到1993年，集体和个体小煤矿的产量超过了国有重点煤矿的产量，在一定程度上缓解了煤炭供给短缺现状，但“多小散乱差”的问题为煤炭行业未来发展留下隐患。

在这一时期，山西煤炭资源面临枯竭，井下深度大，开采成本高；而陕北、内蒙古的煤炭资源还待勘探和开发，潜力巨大。在国家政策支持下，1985年，华能精煤公司正式成立，成为第一家由国家计划委员会、国务院煤代油资金投资的公司，负责开发神府东胜煤田，为之后国家建设大型煤炭基地打下基础。

神华集团：对企业集团制的探索

20世纪末，在1997年亚洲金融危机和国内煤炭市场粗放式发展的背景下，煤炭市场严重供大于求，煤炭企业经营十分困难，煤炭行业深层次矛盾显现。

1991年，国务院进行大型企业集团试点，开始探索现代化煤炭企业建设和企业化改制。1998年，国务院改革煤炭管理体制，原煤炭部直接管理的国有重点煤矿下放到地方政府。根据“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求，推进政企分开，加快煤炭行业改革和结构调整，相继实施关井压产、减人提效、改革改制以及支持企业上市融资，整个煤炭行业进入了整顿期，国有重点煤矿以企业化的方式走上了新的发展道路。

企业集团成为适应我国社会主义有计划商品经济和社会化大生产客观需要的新型经济组织，神华集团应运而生。1995年，国务院同意在华能精煤公司的基础上成立神华集团，并列入国务院大型企业集团试点，负责开发神府东胜煤田及其配套的铁路（包括神包、神黄线）、电站、港口、航运船队，以及与之相关的产业。

中国神华：主业健康发展，企业制度现代化

1999年，亚洲金融危机结束，国内经济态势好转。自2001年起，市场需求增加和小煤矿关闭整合让煤炭市场供需基本平衡，煤炭经济出现转机。全国小煤矿数量由1998年的8万多个减少到2001年的2.2万个左右，累计关闭小煤矿数量占总数的73%，产业集中度有一定提高，在一定程度上缓解了当时煤炭供大于求的矛盾。但煤炭行业仍存在产业组织结构不合理、产业集中度低、与社会生产力发展要求不相适应等问题。2005年，神华、中煤、山西同煤、焦煤前4家煤炭企业集团的市场占有率仅为17%。

2005年，国务院颁布《关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》，要求：努力构建新型煤炭工业体系，转变经济发展方式；全面加强煤炭资源管理，推进矿业权制度改革，规范资源开发秩序；加快资源整合步伐，推进大型煤炭基地和大型煤炭企业集团建设，煤矿企业公司制改造、上市融资和资产重组步伐加快，资源开发主体趋于多元化；实施企业办社会职能分离、主辅分离和辅业改制，推进企业内部改革，完善法人治理结构和自我约束机制，企业管理不断加强。

为了建立中国神华的现代化企业管理制度，有利于企业集团的主业健康发展、资源高效开发和应用，2004年10月，经国资委批复，中国神华将13家全资子公司和控股子公司与煤炭、铁路、港口、发电主营业务有关的资产、负债和权益进行重组及评估后，作为出资独家发起设立中国神华能源股份有限公司，中国神华正式成立，开始筹备上市。2005年6月15日，中国神华在香港联交所成功上市；2007年10月9日在上海证交所成功上市，创下当时A股IPO最大融资规模纪录。

中国神华模式引领煤炭工业高质量发展

根据国民经济增长的阶段性特点和煤炭需求变化趋势，加强对煤炭行业的宏观调控，维持煤炭供需的高质量平衡，发展跨行业跨区域的大型企业集团势在必行。

自21世纪以来，中国煤炭行业兼并重组步伐明显加快。2010年，国务院办公厅印发了《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》，煤炭产业集中度进一步提升，亿吨级特大型企业由1家增加到5家，5000万吨级大型企业由3家增加到10家。特别是2016年以来，我国煤炭产业结构优化加快，供给侧结构性改革取得实质性进展。2016年2月1日，国务院印发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。2017年底，退出产能达4.93亿吨，全国煤矿数量由2015年的1.2万个减少至7000个以下，14个大型煤炭基地产量占全国的94.3%，8个亿吨级省区原煤产量占全国产量的86.8%，前8家煤炭企业产量占全国总产量的38.5%，产业集中度明显提高，煤炭稳定供应保障能力增强。

中国神华积极响应国家建设大型煤炭基地、发展大型煤炭企业集团和供给侧结构性改革号召，进行了大量探索和实践，走出了一条中国新型煤炭工业化道路，积累了宝贵经验。一是引入一流装备和技术，提升开采效率；二是走信息化带动工业化道路，推广网络信息技术，提高管理效率；三是坚持和优化煤矿、铁路、港口、电厂、煤制油和煤化工一体化运营，形成不可替代的市场竞争力；四是上市之后抓住机遇，积极开展并购重组，为企业长期发展积累资源和拓展空间；五是树立可持续发展理念，兼顾经济发展和环境保护。

借力资本市场，“煤电运化”一体化优势显现

一体化运营模式极具神华特色，从神华集团时期开始布局，到中国神华时期实现规模化、结构化发展。中国神华上市以后，负债率快速下降，公司融资成本显著降低，融资结构持续改善。资本市场促进了神华“煤电运化”一体化运营模式的发展，特别是在铁路网络建设、电力业务拓展和煤矿自动化改造方面给予强大的资本助力。

煤炭：因煤而生，因煤而兴

中国神华以神府东胜煤田为基础，逐渐发展成为中国煤炭行业的巨型航母，优质煤炭资源储备处于行业领先，奠定中国神华在中国煤炭行业的龙头地位。优质的煤炭资源储备和稳步增长的煤炭产量，既少不了中国神华成立之初在资源勘探、资源整合及科学管理方面的经验，又少不了中国神华上市之后进行的集团优质煤炭资产注入、国内资源规模化扩张、海外扩张和矿区现代化扩能改造。

目前，中国神华负责煤炭生产的有9家控股子公司、2家分公司，涵盖神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区以及包头矿区前五大矿区，下辖共26个主要煤矿，矿井主要分布在内蒙古、陕西、山西三大产煤大省，其中内蒙古、陕西比重较高。截至2019年底，核定产能3.3亿吨，具备2亿吨清洁环保煤生产能力，生产、技术、能耗、环保等指标均达到世界先进水平。公司煤炭资源储量丰富，截至2019年底，拥有煤炭保有资源量300亿吨（中国标准），煤炭保有可采储量146.8亿吨，均位列中国煤炭上市公司前列，如表1-3-1所示。

按照“整体上市、分步实施、成熟一个、注入一个”的原则，集团资产的注入提升了中国神华的安全边际。2006年，陕西国华锦界能源煤电一体化项目以11.17亿元注入中国神华，而国华锦界能源当时正在建设经营我国第一个真正意义上的煤电一体化开发建设项目，继承了将煤就地变电输送的“神华模式”。2007年，神东煤炭注入。2010—2011年，包头矿业、神宝能源、财务公司等10家公司股权或资产注入。集团资产注入的步伐构建了中国神华早期重要的煤炭资源基础，包含神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区、包头矿区前五大矿区。

作为第一批优质资产上市的神东矿区，始建于神东煤炭集团成立之初，后逐渐发展为国内首个亿吨级现代化大型煤炭生产基地，并多次创造国内外行业新纪录。世界第一的特大型现代化高产高效煤矿——大柳塔煤矿，始建于1987年10月，1996年正式投产，是神东矿区第一个按照“高起点、高技术、高质量、高效率、高效益”方针建造的煤矿。2002年，大柳塔井生产原煤1086万吨，成为全国第一个一井一面年产千万吨的矿井。2003年，大柳塔煤矿两井合并生产原煤2076万吨，建成了“双井双千万吨”矿井，产量、工效步入世界领先水平，成为世界上最大的井工煤矿，矿井安全、生产、技术、经营等各项指标创中国煤炭行业最高水平。

中国神华上市之后致力于国内资源规模化扩张，建设新的亿吨级矿区和扩能改造原有矿区。在新矿区建设方面，2006年5月，生产能力、主运输系统提升能力、煤炭洗选加工能力居世界第一的大型矿井——布尔台煤矿开工建设，2008年3月投产，地质储量33亿吨，可采储量18.5亿吨，矿井设计生产能力为2000万吨／年。2011年，中国神华获得内蒙古新街台格庙矿区开发权。2017年，内蒙古新街台格庙矿区总体规划获得国家发改委批复，同意矿区建设特大型煤矿的开发思路，新街台格庙矿区煤炭资源总量约144亿吨，矿井建设产能为6200万吨／年。在原有矿区扩建扩能改造方面，例如2005年，对始建于20世纪80年代的石圪台煤矿、寸草塔二矿启动扩建工程，分别从原设计产能60万吨／年扩展到1000万吨／年、从原设计产能60万吨／年扩展到270万吨／年。在2005年和2006年分别对唐公沟煤矿和神山露天煤矿进行技术改造，年产量分别从45万吨提升至150万吨，以及从21万吨提升到60万吨。

中国神华开启收购海外资源的“走出去”战略，包括澳大利亚沃特马克露天煤矿项目、俄罗斯扎舒兰项目、美国宾州页岩气项目等。澳大利亚沃特马克是中国神华在海外投资的第一个大型煤炭项目，2008年8月通过全球公开竞标获得了探矿权，2014年通过国家发改委核准，项目投资85.26亿元，可采储量2.9亿吨，设计规模1000万吨／年。2013年底，由俄罗斯领先能源集团企业En＋子公司Vostsbiugol与中国神华各出资50%成立的合资企业Razrez Ugol LLC，成功购入中俄边境外贝加尔地区的扎舒兰煤矿开采许可，扎舒兰煤矿床估计存有2.52亿吨高热量低含硫煤，预计每年产能高达600万吨，所生产的煤炭将用于贝加尔地区的电力和热力发电，以及出口到中国。2013年12月，中国神华与ECA公司合作开发美国宾夕法尼亚州格林县的25口页岩气井位，该项目将帮助中国神华获得一定的非常规油气资源权益和页岩气行业管理经验。

煤电：电厂收购和建设并举的神华模式

随着煤价市场化进程的不断推进，“市场煤”与“计划电”的矛盾不断，我国制定并实施了很长一段时间的煤电联动机制，直到2020年才最终取消。中国神华从神华集团时期开始推动煤电协同，构建煤电价格的“内部联动”，抚平经济周期波动对整体经营的影响。

20世纪末，煤价的市场化推进遭到“电价”反对，煤电价格“双轨制”实施。自1983年1月以来，我国开始打破煤价长期不变的局面，试行超产煤炭加价办法。到1993年，我国推出多层次的煤炭计划价格改革措施，市场调节比例达70%。但由于煤电双方的矛盾，1996年，形成以政府指导价为主的重点煤电价格和市场交易主体协商确定的市场煤电价格的“双轨制”。

“十二五”期间，煤电价格联动机制登上历史舞台。双轨制一直持续到2008年国际金融危机以后，在煤电需求量放缓的背景下，煤电价格回落。2013年，国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，取消重点电煤合同与电煤价格双轨制，煤电联动改成以年度为调整周期、电力企业消化10%煤价上涨因素。2015年底，国家发改委为促进煤炭、电力行业协调发展，发布《关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知》，在“市场煤”与“计划电”之间建立了更为客观的联动测算依据。

煤电价格联动机制最终取消，煤电联营成为最优选择。直到2019年9月26日，国务院常务会议决定从2020年1月1日起取消煤电价格联动机制，实施十五年的随煤价与电价矛盾发展变化而不断调整完善的煤电价格联动机制正式结束历史使命。取消煤电价格联动机制后，煤电联营成为在煤炭产能过剩、煤价居高不下的环境下，降低发电成本的优选方式。

在2017年国家能源集团重组之前，中国神华的煤电总装机规模在国内上市电力企业中排名第二，总装机容量6184.9万千瓦。电厂主要布局在华北、华东及华南等经济较发达区域，有19家电厂处在电力缺口省份，占总数的60%，电力负荷集中、用电需求旺盛，有12家位于电力富余省份的电厂靠近神华煤炭主产区或运输线路。

中国神华的电力规模来源于集团资产注入、合资控股和全资控股。中国神华在A股上市以后，开始注入更多的电力资产。2006年，陕西国华锦界能源煤电一体化注入。2007年，神东电力注入。2012年，太仓电力注入。2013年，九江电力注入。2015年，宁东电力、徐州电力、舟山电力注入。

合资控股和设立全资子公司也是中国神华拓展电力业务的一种重要形式。2009年，中国神华、山东鲁电能源和寿光市金财公有资产经营有限公司共同投资，三方出资比例分别为60%、35%和5%，设立寿光电力。2011年，中国神华与华阳投资（香港）有限公司分别以51%和49%的股权比例合资经营孟津电力。2012年，由中国神华与川投集团按照51%、49%的比例出资成立四川能源。2013年，中国神华与广西投资集团分别以70%和30%的股权比例投资设立柳州电力。中国神华分别在2007年和2011年设立全资子公司惠州热电、福建能源。

中国神华在中国“一带一路”倡议与印尼“全球海洋支点”对接中，走基于共生价值理念的国际化发展之路，逐步成长为印尼电力领域投资规模最大的中资企业。截至目前，中国神华累计在印尼投资31.18亿美元，建设和运营3个电力项目，装机容量3100MW，占印尼煤电总装机容量的8%。2008年，神华第一个海外项目“神华国华印尼南苏穆印煤电项目2×150MW发电工程”落地（以下简称“南苏一期”）。2015年1月，在南苏一期的基础上，南苏二期扩建2×350MW项目。印尼南苏煤电项目是中国神华在海外投资的第一个煤电一体化IPP（独立发电商）项目，是目前印尼中南苏电网单机和总装机容量最大的电厂。2015年，中国神华中标印尼目前单机容量最大的机组，爪哇7号一期工程2台1050MW超临界燃煤发电机组，已分别于2019年12月和2020年9月完成建设。项目建成后，将对爪哇—巴厘电网起到强有力的支撑作用，预计年发电量约150亿kW·h，可有效地缓解爪哇地区电力紧张的局面。

煤运：一体化运营的关键保障

中国“西北部富煤、中部东部贫煤”的煤炭资源地区分布以及“东部发展好、西部发展慢”的经济重心区域结构，决定了煤炭运输在煤炭企业发展中的重要战略意义。铁路、航运的运输线路范围和运量与煤炭企业的销售范围、销售量直接相关。

华能精煤公司在1985年成立之初就开始布局铁路运输建设。经过两次大规模的铁路建造时期，中国神华围绕核心产区“晋西、陕北和蒙南”，布局了10条铁路运线，在主要煤炭基地建成环形辐射状铁路运输网络，以及“神朔—朔黄线”西煤东运大通道。中国神华的自营铁路建设时期主要分为两个阶段，一是中国神华时期（1986—1996），建成了4条铁路干线，形成西煤东运大通道，分别是包神铁路、大准铁路、神朔铁路和朔黄铁路。二是2010年以后，新建6条铁路，形成环形辐射状的运输网络，包括新准铁路、甘泉铁路、巴准铁路、塔韩铁路、准池铁路以及黄大铁路（在建）。截至2019年，铁路总里程2155公里，铁路运输网络年运输能力达5.2亿吨，成为中国第二大铁路运营商。

中国神华的铁路专线网打通了将煤炭运输到港口销往内地或其他国家和地区的通道，也使其有能力调控煤炭销量，从而占领以东部沿海地区为主的目标市场。此外，中国神华也在根据“一带一路”倡议进行重载铁路建设的提前谋划、布局和准备工作。

煤化：未来能源的战略意义

我国是“富煤、贫油、少气”的国家，发展煤制烯烃具有重要的战略意义。中国神华的煤化工业务体量还较小，目前只有包头煤化工项目。2013年12月，中国神华以93.2亿元从神华集团收购包头煤化工公司100%股权。包头煤化工项目最主要的资产是煤制烯烃装置，煤制烯烃生产能力约60万吨／年。

煤炭生产制造装备自动化，国有企业公司治理现代化

上市以来，资本市场认可中国神华的发展模式，督促并支持中国神华向现代化企业快速发展。资本市场除了强化一体化竞争优势，进一步压低成本，实现差异化经营，还体现在其他两方面：一是资本市场支撑高强度的资本开支，实现煤炭工业生产制造装备的现代化和国产化；二是资本市场促进公司治理水平提升，建立现代企业治理体系，完善内控机制，紧跟深化国企改革的步伐。

实现煤炭工业的生产制造现代化

中国神华在为国家保障能源供给的同时，也引领和促进我国煤炭工业的跨越式发展，极大地缩短我国煤炭工业与国外发达国家的差距。中国神华以信息化推动自动化跨越式发展，现代化水平位居世界前列。

中国神华改变了旧的煤企发展模式和煤炭开发模式，采取“高起点、高技术、高质量、高效率、高效益”五高建设方针。中国神华在成立之初，引进国外先进设备和开采技术，在实践中消化、吸收，逐步改进提升我国煤炭工业机械化水平。在建设中国第一个亿吨级煤炭基地的实践中，大柳塔煤矿坚持科技领先、集成创新，突破传统模式，全套引进国际先进水平装备，率先进行自动化改造，成为国内首家实现主要运输系统皮带化、辅助运输无硅胶轮化、井巷支护锚喷化、生产系统远程自动化控制和安全监测监控系统自动化的公司。补连塔煤矿、榆家梁煤矿、上湾煤矿、哈拉沟煤矿等都相继实现装备综合机械化开采、主要运输系统皮带化、辅助运输无硅胶轮化、生产系统远程自动化控制和安全监测监控系统自动化。中国神华的机械化、自动化进程极大地提高了开采效率和安全性。2019年，原煤生产百万吨死亡率为0，安全生产1000天以上煤矿有21个，安全生产10周年及以上煤矿有9个。

中国神华以信息化推动自动化、规模化生产，有效接续合理配套的信息化管理系统，配套自动化综采工作面，其矿井现代化达到国际领先水平。信息化保障了人员安全、设备安全和资产管理效率。一是数据系统支持实时掌握井下区域人员分布，极大地确保了人员安全性；二是设备点检技术实时对井下机械故障和设备进行检修，做到事前维修和预知维修；三是EAM资产管理系统，对设备资产从入库到使用、从维修到报废的全生命周期进行信息化管理，提高设备资产的利用效率，发挥设备的最大价值。

2011年，在国家“863计划”的支持下，中国神华承担数字矿山研究课题。2013年12月，神华锦界煤矿建成国内首个具有自主创新、自主知识产权的数字矿山示范矿井。项目的核心技术是一个平台、两个系统，即综合智能一体化监控系统和综合智能一体化管理系统，可以促进我国煤矿信息化和自动化的发展，提高矿山安全高效开采的技术水平。

国企改革下的公司治理水平提升

上市以来，按照《公司法》《上市公司治理准则》《上市规则》等要求，中国神华建立了规范的公司法人治理结构，并采取了各种措施，持续提升公司治理和规范运作的水平。

中国神华已经建立并完善了股东大会、董事会、监事会、高级管理层，形成各司其职、独立运作的现代化公司治理结构；制定了完善的股东大会、董事会、监事会及董事会各专门委员会的议事规则，严格按照职责定位、程序开展工作，强化了公司的战略决策和风险控制能力。

按照上市公司治理准则，董事会下设战略、审计、薪酬、提名和安健环5个专门委员会。委员会对董事会审议事项提供专门的意见和建议，为董事会进行科学与正确的决策提供强有力的支持，提高了董事会的运作效率。

中国神华董事会重视发挥独立董事的作用，公司制定并落实《独立董事制度》，充分保障独立董事开展工作的各项条件，尊重独立董事的意见；独立董事坚持独立性，深入研究各重大事项的决策，为公司规范运作发挥了重要作用，维护了公司全体股东的利益。

截至2020年11月，中国神华已连续7年荣获上交所信息披露A级评价；累计向股东派发现金股息达2702亿元，相当于两次募集资金904.85亿元的3倍。

小结

新中国成立以来，煤炭产量数据一度成为衡量国家经济发展的关键指标，同样地，在中国社会主义现代化建设和供给侧结构性改革的过程中，也被作为“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的重点之一，减少对煤炭的依赖以及提高优质煤的利用效率被视为高质量发展的体现。中国神华作为全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，在中国煤炭工业发展道路的建设中不断探索，引领中国煤炭工业向现代化和自动化的高水平、高质量发展方向迈进。中国神华不断深化国有企业改革，优化国有资本布局结构，持续提高公司治理水平，成为集“煤电运化”一体化运营的煤炭行业龙头，深刻展现了国企深化改革和制度创新的成果，为我国大型企业集团的发展提供了宝贵经验。