一、国家系统性风险指数趋势

1981年1月1日至1994年3月21日，由于数据的缺乏，孟加拉国家系统性风险指数为无效值（即为0），其指数从1994年3月22日来的变化大致可分为两个阶段：2014年以前为第一阶段，该时期内孟加拉系统性风险指数几乎在20到40的区间内小幅波动，表明整体系统性风险水平较高，但其波动性较小；其中，1998年至2001年、2005年至2007年、2011年以及2017年4度出现显著下跌，反映了这4个时期内孟加拉国家系统性风险短期内的快速上升。2014年后为第二阶段，该时期内孟加拉系统性风险指数位于40到60区间内震荡，表明整体系统性风险水平有所下降（参见图3-25）。

图3-25 孟加拉系统性风险指数趋势

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孟加拉人口密度大，加之经济发展还处在初期落后阶段，劳动力比较优势显著，通过发展劳动密集型产业可促进国内经济较快发展并减缓外部环境带来的系统性风险冲击。孟加拉面临的一项重大风险即自然灾害风险，由于孟加拉国境内河流众多、雨量充沛，国内常年面临洪涝等灾害。而孟加拉国民经济发展滞后，大量人口集中于第一产业，且抗洪能力低下，因此洪涝灾害一旦发生，将对其经济造成严重打击，同时政府也将承担巨大的救灾压力。综上所述，孟加拉国家系统性风险的波动多由其国内自然灾害对经济系统的冲击引起，而来自国外的经济冲击则不易引起系统性风险水平的显著变化（例如，在1998年亚洲金融风暴以及2008年全球金融危机期间，孟加拉的系统性风险指数均无显著波动）。近年来，随着孟加拉一系列经济振兴举措的大力实施，以及孟加拉政府应对自然灾害能力的显著提升，孟加拉经济发展状况得以改善，从而使得孟加拉系统性风险指数运行区间上升，国家系统性风险水平有所下降。

随着外部环境的进一步恶化——全球经济增长疲软、贸易摩擦升级、美联储进入加息进程，孟加拉系统性风险指数或将承压，但其国内消费、投资潜力以及人口红利仍有较大的释放空间。因此，未来孟加拉国家系统性风险指数可能将继续在30到50区间内震荡，并具有一定的下行趋势。