四、国债风险指数趋势

孟加拉属于发展中国家，金融市场不发达，缺乏国债市场，也没有相应的国债风险指数，这里可以从其政府的财政收支余额和债务余额来间接观察。孟加拉1980年至2023年的政府债务余额占GDP比重走势以及政府财政收支余额占GDP比重走势如图3-30和图3-31所示。需要说明的是，1980年至2002年，由于数据缺乏，因此没有该时期内的孟加拉政府债务余额占GDP比重的数值。

1980年至1993年，孟加拉政府财政收支余额占GDP比重持续大幅走高，表明政府财政收支持续改善，国债风险水平下降，这主要得益于20世纪80年代南亚地区经济贸易的迅猛发展使得孟加拉政府财政收入快速增长。而1994年至2023年，孟加拉政府财政收支余额占GDP比重持续下行至-4.5%左右，财政赤字超过了3%的安全线，表明孟加拉财政收支持续恶化。不过，孟加拉政府债务余额占GDP比重也出现了持续下滑之势，达到了30%左右，远低于60%安全边际线。这主要源于经历1998年亚洲金融风暴以及2008年全球金融危机两次巨大冲击后，孟加拉政府面临较高借贷成本（国债被大量抛售后价格下跌，同时收益率持续上升）而缩小负债规模所致。

展望未来，美元持续强势，全球经济复苏乏力，国际贸易摩擦升级，孟加拉政府为刺激经济增长可能存在扩大财政赤字以及增发国债的倾向。因此，预计未来孟加拉国债风险水平或相对上升。

图3-30 孟加拉政府债务余额占GDP比重走势（%）

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn。

图3-31 孟加拉政府财政收支余额占GDP比重走势（%）

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