四、国债风险指数趋势

由于文莱至今尚未建立完善有效的国债市场，数据缺乏可得性，因此没有文莱国债风险指数走势，可通过文莱政府财政收支与政府债务情况来观察。

从文莱的财政收支余额占GDP比重变化来看，文莱的财政收支状况波动很大。凭借石油天然气等自然资源的生产，文莱国内经济颇为殷实，所以早期文莱政府财政收支保持了长期盈余。但是长期以来，文莱经济完全依赖油气资源—— 9成以上财政收入源自油气产业，一旦国际油价暴跌便会导致文莱油气收入大幅下滑，特别是已探明其国内石油天然气储量即将于2039年枯竭，这些将会使文莱面临前所未有的财政压力。2016年文莱的国家财政赤字高达26亿美元，2017年为15亿美元，财政的严重入不敷出也使得文莱成为世界上几大高赤字国家之一。由于当前文莱国家经济非常富裕，不需要借债发展经济，所以其债务水平不高，债务余额占GDP比重基本不超过3%，这也使得文莱面临的国债风险几乎没有（参见图2-23）。

图2-23 文莱财政收支余额和债务余额占GDP的比重走势（%）

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随着国内经济结构的转型发展，文莱政府收入会有所增加，财政赤字将得到一定的缓解，财政收支能实现基本平衡。由于文莱一直以来都实行低负债发展模式，未来几年文莱的债务负担仍然很低，其国债风险也非常低。