第二节 基本面元素

一、基本面元素是股价的核心元素

前面黄道林给基本面元素下的定义是：股票的实物价格形式。并指出：T（技术面元素）+S（情绪面元素）+B（不可测元素）这三个元素不显著变化，P（股价）主要受V（基本面元素）主导。

黄道林在这里再给出一个结论：股价的基本面元素应当是构成股价四元素中最核心的元素。如果你理解股价是围绕股票内在价值波动的话，这个结论基本上就不用太多推理来证明了。

平常大家说这个公司是好是坏，其实说的就是这个公司的基本面。像贵州茅台（600519）这样非常能赚钱的公司肯定是好公司，像图1-12 中的京东方A（000725）非常能亏钱的公司肯定是坏公司。这一好一坏从股价上立刻见分明。贵州茅台（600519）10年是上涨的趋势，股价目前200多元，京东方A（000725）10年下跌趋势，股价现在2元多。这两支个股实际上是两个极端：一个基本面太优秀了，股价是A股最高之一；一个基本面太差了，股价是A股最低之一。贵州茅台和京东方A的股价说明了基本面元素的确是股价的核心因素。

二、基本面元素的构成

哪些东西构成基本面元素呢？请看图1-13。

所谓的基本面元素就是由图1-13中的宏观、中观、微观的东西构成的，因而我们分析基本面元素就必须从这三个方面入手。

（一）宏观基本面

宏观主要包括世界经济、国家政策、经济数据、产业趋势等，这些能决定证券市场的总趋势。图1-14中2006年和2007年的超级大牛市的主要背景就是全球宏观经济因素非常景气。而2008年的熊市的宏观背景就是美国的次贷危机。

（二）中观基本面

中观主要包括行业动向、区域发展、行业周期、产业政策。例如2011年上半年非常火爆的化工行业，这个板块之所以能跑出很多牛股来，主要原因就是化工行业在这个季度出现拐点，景气度上升。如图1-15所示。

（三）微观基本面

微观主要包括公司行业地位、核心竞争力、成长性、财务报表、重大重组。这一点是不难理解的，像一些公司的重大实质性重组，的确给公司非常大的想象空间。比如图1-16（000030）*ST盛润A重组后公司的业绩居然达到5元多。这不可能不改变公司的股价。

三、如何获取加工基本面元素

前面我们说到基本面元素是构成股价的核心元素，那么如何获取基本面信息呢？专业投资者都会有自己的信息渠道和加工方法，特别是有实力的私募。

市场信息可分为三类，如图1-17。

第一类是公司的全部广泛的信息，它包含了公司的一切资料，不管对股价有没有用。第二类是公开的，这是信息披露制度的产物。第三类是加工处理后的。理论上第三类信息对目前的股价是起作用的，专业的机构就是通过拥有掌握第三类信息做出投资决策。

市场信息对所有投资者而言实际是不对称的，加工处理能力更是没办法处在一个层次，这是现状，普通投资者必须面对现实并承认你的劣势。图1-18就是市场信息的生物链。

图1-18 这个金字塔，越往上的层次代表越掌握影响股价的信息。特别是内幕信息更是只有极少数人知道。普通投资者是这个金字塔的底层，这是先天的劣势，是没办法的事。但是普通投资者绝不可以放弃对基本面这个股价核心元素获取的权力。只要你不放弃，只要你努力，你是有机会成功的，否则你只有失败一条路。

普通投资者可以从下面六个方面来获取基本面元素的信息：① 新闻，包括电视新闻、网络新闻、报刊杂志上面的信息和行业内部的消息；② 专业杂志、行业网络平台、公司网站、国外证券市场的动态；③ 注意观察日常生活中的细节，善于抓住突发事件；④ 如果条件允许的话，可以看看上市公司的研究报告，或者去实地调研；⑤ 注意观察宏观数据和区域政策，或者是重大规划；⑥ 公司重组的一些市场传闻。

需要慎重说明的是，我们生活在信息社会，我们所获取的信息是海量的，有真有假，普通投资者更有必要提高自己对信息的加工处理能力。

怎么加工处理？通常信息来源于有政府公信力的网站、行业的专业网站、公司的网站、新闻联播等，这些信息不会有假。而一些财经门户网站、股吧、论坛之类的就要谨慎对待了。前者不会爆料内幕，更不会传播虚假信息，有一定的公信力。后者爆料内幕，有些还真是实实在在的内幕，但更多的是假消息、假内幕、假传闻。我们没办法去一一核实，只有结合后面要讲的技术面元素、情绪面元素来做甄别了。

四、基本面元素主导股价的案例

【案例1】

图1-19中包钢股份会变成牛股的原因就是尾矿湖，尾矿湖就是包钢在选矿的时候排出的废渣所形成的湖，这个尾矿湖里面有稀土元素，如果能够把这个尾矿里面的稀土提炼出来对这个公司无疑是重大利好，这个基本面信息就来源于公司的网站。如果你用我前面说的方法在公司网站上获取了这个信息，你就会发现这支牛股。公司的网站上一篇文章说尾矿湖提炼稀土的技术取得了重大突破，这个就是基本面里面的牛股元素。大家知道2011年涉矿的，特别是涉稀土的股票都是牛股，所以说你找到了这个信息就等于你找到了牛股，至少涨一倍，大家可以看到很多跟稀土元素沾边的股票都是这样的。

【案例2】

如图1-20。大家如果在2011年初通过加工各类信息找到了化工行业的拐点，而且氟化工产品涨价最厉害，在化工行业的网站一看，氟化工产品涨了好多倍，那个时候你就知道这个行业的股票具有牛股的元素在里面。三爱富（600636）能成为牛股，可以说是这个行业出现拐点，公司的产品涨价的必然结果。这个就是我们通过行业拐点在基本面元素里面找到牛股的个案，很有代表性。2011年后来的磷化工、钛白粉行业中的牛股如出一辙。

【案例3】

图1-21是2011年7月多伦股份（600696）暴涨时的K线图，这支股票我们在寻找基本面元素的时候，注意到有东西在这时驱动它的股价上涨。其实这是中观层面的东西，区域政策利好。大家在网上发现这个利好，就应当会联想到这支股票。舟山群岛新区这个概念驱动这个板块的股价上涨，多伦股份只是其中之一。

【案例4】

浙江东日（600113）是温州本地股，当国务院在2012年3月29日宣布在温州设立金融特区时，我们第一时间敏锐地捕捉到浙江东日的基本面遇上了重大政策利好。有这样重大的基本面政策利好的支撑，图1-22中浙江东日出现10个涨停就不奇怪了。

【案例5】

下面是一个执行2012退市新规的风险案例。

图1-23中，闽灿坤B在2012年7月出现惨跌，原因就是基本面出现了巨大风险。它的基本面符合2012年6月新颁发的退市条件，按退市新规，股价在面值以下20个交易日的上市公司将退市，退市的风险触发了该股暴跌。

上面介绍的东西就是我们如何从基本面元素找牛股的方法。希望大家能利用这个非常实用的方法获得好的投资标的。有一点大家必须明确：周大福的珠宝是要用周大福的珠宝的价格来购买的，有本事到南非金矿下寻找珠宝才是笔者说的基本面元素的真正意义，你千万不要炫耀从珠宝店购来的珠宝，那是部分女性满足虚荣心用的。现在很多所谓的伪价值投资者喜欢玩这一套，用F10来找基本面元素是很可笑的。行情软件F10中的东西可以视为周大福珠宝，大家切记。

基本面元素（V）是股票价值的基础，基本面元素（V）发生显著变化是股价（P）发生巨大变化的核心要素。我们研究基本面元素（V）就是为了寻找到股票的正确估值，对于严重偏离价值的股票我们进行纠偏交易，达到获利的目的。

从实战来看，纠偏交易机会多出现在极端行情中，后面的章节我们会详细讨论。