A股功能首先是融资

趋势是可以预测的，而点数是无法判断的。

什么意思？股市毕竟是经济的晴雨表，从长期走势看一定和经济周期相向而行；但是指数则不然，指数是短期交易各方博弈的结果，乱拳可以打死老师傅，各种变量过多，猜得越多，死得越惨。

相信道理而非巧合

权威人士再一次出现在中共中央的机关报《人民日报》，再次发表对于中国宏观经济形势的分析和判断。水皮在周一前所未有地在开市前预警，多头请睁眼，别再做白日梦，新一轮股市动荡难免。事实果然如此，当天上证大跌81点，跌幅2.79%；深成指大跌310点，跌幅3.07%；而创业板跌75点，跌幅达3.55%。虽然从指数上看没有惊人的暴跌，但是联系到此前一个交易日已经出现破位大跌，K线形态上是连续的破位，此后数日虽然指数有国家队护盘勉强翻红，但是大多数个股跌幅持续，再下台阶已经成为趋势。

权威人士之前已经在《人民日报》出现两次，最近的一次是2016年1月4日“七问七答供给侧结构性改革”，当天指数熔断，2天后再次熔断。上证从3600点直下2638点，千股跌停上演，坊间称“股灾3.0”。更早，或者说权威人士第一次出现在《人民日报》是在2015年5月25日“五问五答中国经济”，6月12日A股上轮牛市见顶5187点后开启“股灾1.0”。有人断言，权威人士出现之时便是股市暴跌之日，但是权威人士的访谈者告诉水皮其实不然，权威人士第一次问答之后，A股连涨4天，并非每次都是暴跌走势，K线留痕，所言不谬。

权威人士为什么权威？

不仅在于其位置，更在于其说法。水皮不唯上，不唯书，只唯实，所以认可、赞同、支持其说法，简单地讲，就是有道理。

这一次权威人士谈经济的题目是“开局首季问大势”，洋洋洒洒七八千字。从股市角度看，可以概括为三个意思：一是中国经济今后一段时间是L型，没有V型或U型的走势。作为经济的晴雨表，不要做不切实际的预期。二是不会再有人为的“国家牛”或“政策牛”，股市，包括汇市和楼市，都要回归各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。三是目前金融系统内在的脆弱性决定股市的“超调”，并非投机力量决定，高杠杆是“元凶”，必须坚决去除。

市场开始自我调节

那么，股市的功能定位是什么呢？

“股市要立足于恢复市场融资功能，充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露的质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

“今年伊始发生的股市汇市动荡，也反映出一定的脆弱性。要避免把市场的这种“超调”行为简单理解成只是投机带来的短期波动，而要从整个金融市场的内在脆弱性上找原因，其中高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会成大事。”

还没看明白的朋友，可以想想最近证监会的政策信号，无论是对中概股回归的约束还是对跨界定增的解释，或者对退市进展的研究，传递的都是管理层该做的，至于指数的涨跌本来就不是证监会该管、能管、管得了的事情。

此处对融资的意义不再展开论述，这是市场对于政府的意义。权威人士不过再一次一针见血点破而已。现在在证监会排队上市的企业有700家，一周上7家两年都上不完，这样的堰塞湖在将来只会越来越大，靠注册制暂缓的“拖”字诀，拖得过初一拖不过十五，问题该解决的还是要解决，不能自欺欺人装鸵鸟，把头埋进沙子就装看不见是不行的。基于这个前提，加快IPO速度就是非常正常的结果。注册制甚至会超预期推进，国家队对指数的调控渐行渐远，市场会进入自我调节状态。也只有这样，市场的底才会在不知不觉中到来。

不破不立。

2016年5月16日