第四节 基金的投资

一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）

1．基金管理公司的投资指令应经过风险控制部门的审核，在确认其（　）后方可执行。[2010年6月真题]

A．及时、有效

B．有效、可操作

C．合法、合规与完整

D．合规、及时

【答案】C

【解析】按规定，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易，投资指令经风险控制部门的审核，确认其合法、合规与完整后方可执行。

2．基金管理人在基金管理过程中产生的内部风险不包括（　）。[2010年6月真题]

A．管理水平风险

B．投资策略风险

C．职业道德风险

D．上市公司经营风险

【答案】D

【解析】作为金融工具的一种，在基金管理人的投资管理活动中，基金投资面临着外部风险与内部风险，其中，外部风险包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险；内部风险包括基金管理人的合规风险、管理水平风险和职业道德风险等。D项，上市公司经营风险应属于外部风险的范畴。

3．基金经理进行投资交易是通过（　）进行。[2010年3月真题]

A．投资决策委员会向交易部下达投资指令

B．向交易部下达投资指令

C．投资部进行投资交易

D．基金经理直接进行交易

【答案】B

【解析】一般而言，基金投资管理的流程包括以下环节：①研究部门提供研究报告；②投资决策委员会决定基金总体投资计划；③基金经理制订投资组合具体方案，向交易部下达投资指令；④交易部依据基金经理的投资指令执行交易。

4．根据《证券投资基金运作管理办法》规定，同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的（　）。[2009年10月真题]

A．5%

B．10%

C．15%

D．20%

【答案】B

【解析】基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：①一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的10%; ②同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的10%; ③基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；④违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；⑤中国证监会规定禁止的其他情形。

5．基金管理公司最高的决策机构是（　）。

A．投资部

B．研究部

C．交易部

D．投资决策委员会

【答案】D

【解析】基金管理公司最高的投资决策机构是投资决策委员会，它一般是非常设的议事机构，在遵守国家有关法律法规的前提下，拥有对所管理基金的投资事务的最高决策权。

6．（　）负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令。

A．投资部

B．研究部

C．交易部

D．法律部

【答案】A

【解析】基金管理公司的投资管理部门中，投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令；同时，投资部还担负投资计划反馈的职能，及时向投资决策委员会提供市场动态信息。

7．基金的交易实行集中交易管理制度，以（　）为原则，实行统一交易、统一管理。

A．合法、合规

B．公正、公平

C．真实、完整

D．公开、民主

【答案】B

【解析】基金的交易管理是基金经理投资指令具体执行的重要环节。基金的交易实行集中交易管理制度，基金管理人设有中央交易室，以公正、公平为原则，实行统一交易、统一管理，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

8．对基金投资进行限制的主要目的不包括（　）。

A．引导基金分散投资，降低风险

B．避免基金操纵市场

C．消除基金运作中的各种风险

D．发挥基金引导市场的积极作用

【答案】C

【解析】对基金投资进行限制的主要目的有：①引导基金分散投资，降低风险；②避免基金操纵市场；③发挥基金引导市场的积极作用。

二、多选题（以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求）

1．基金管理公司投资决策委员会负责决定所管理基金的（　）等事项。[2010年6月真题]

A．投资原则和目标

B．资产配置

C．投资计划和策略

D．投资权限

【答案】ABCD

【解析】目前，我国大部分基金公司的基金投资管理都实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会负责决定公司所管理基金的投资计划、投资策略、投资原则、投资目标、资产配置以及投资权限等，具体的投资细节则由各基金经理自行掌握。

2．证券投资的非系统性风险包括（　）。[2010年6月真题]

A．信用风险

B．经营风险

C．利率风险

D．财务风险

【答案】ABD

【解析】C项属于系统性风险。

3．基金的投资运作是基金运作的最重要的环节，它包括（　）等部分。[2010年6月真题]

A．风险控制

B．绩效评估

C．交易管理

D．投资管理

【答案】ABCD

【解析】一般而言，基金管理人的投资管理活动包括以下方面：①基金的投资管理；②基金的交易管理；③基金的绩效评估；④基金的投资风险控制。

4．对基金投资比例监管的有关规定中，正确的有（　）。[2010年3月真题]

A．基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额不得超过该基金的总资产

B．同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%

C．一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%

D．基金财产参与股票发行申购，申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票总量的50%

【答案】ABC

【解析】基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：①一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的10%; ②同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的10%; ③基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；④违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；⑤中国证监会规定禁止的其他情形。

5．概括地讲，股票型基金的投资风险包括（　）。[2010年3月真题]

A．系统性风险

B．非系统性风险

C．赎回风险

D．管理运作风险

【答案】ABD

【解析】股票型基金面临着持有股票所带来的系统性风险、非系统性风险以及基金管理运作风险。系统性风险与市场的整体运动相关联，往往使整个一类或一组证券产生价格波动，它以同样的方式对所持有证券的收益产生影响；非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，而只对个别或少数证券的收益产生影响；管理运作风险是指由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。

6．投资指令经风控部门审核，可以起到（　）的作用。[2009年10月真题]

A．防止基金经理决策的随意性与道德风险

B．避免出现投资失误

C．提高交易效率

D．实现决策人与执行人相分离

【答案】AD

【解析】按规定，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行投资。投资指令应经风险控制部门的审核，确认其合法、合规与完整后方可执行。这样可实现决策人与执行人的分离，防止基金经理决策的随意性与道德风险。

7．基金管理公司的投资管理部门中，研究部主要从事（　）。

A．宏观经济分析

B．行业发展状况分析

C．上市公司价值分析

D．微观经济分析

【答案】ABC

【解析】基金管理公司的投资管理部门中，研究部是基金投资运作的支持部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公司价值分析。交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。

8．一般而言，基金投资管理流程的环节有（　）。

A．交易部依据基金经理的投资指令执行交易

B．研究部门提供研究报告

C．投资决策委员会决定基金总体投资计划

D．基金经理制订投资组合具体方案

【答案】ABCD

【解析】一般而言，基金投资管理的流程包括以下环节：①研究部门提供研究报告；②投资决策委员会决定基金总体投资计划；③基金经理制订投资组合具体方案；④交易部依据基金经理的投资指令执行交易。

9．基金管理人设置了相应的证券交易技术控制手段，目的在于（　）。

A．有效控制不公平交易行为

B．有效控制利益输送的交易行为

C．为公司的业绩考核提供部分量化指标

D．通过分散投资降低系统性风险

【答案】AB

【解析】为有效控制不公平交易和利益输送的交易行为，基金管理人设置了相应的证券交易技术控制手段，比如通过系统控制，可避免同一基金对于同一证券品种同时既买又卖的反向交易操作等。

10．对于基金管理人而言，建立完整的基金投资绩效评估体系的目的主要在于（　）。

A．明确各基金及所管理的全部资产组合的时序表现及各种收益风险特征，使公司对各基金的总体表现有一个概览

B．分析基金投资目标与投资计划之间的差异，为投资计划的进一步完善提供参考

C．有助于基金经理的进一步分析，调整投资组合，促进投资目标的实现

D．完善公司投资决策体制中的反馈机制，为公司的业绩考核提供部分量化指标

【答案】ABCD

11．外部风险中的系统性风险有（　）。

A．市场风险

B．政策风险

C．信用风险

D．经营风险

【答案】AB

【解析】基金投资面临着外部风险与内部风险，其中，外部风险包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险。

12．目前，我国的基金主要投资于（　）等。

A．国债

B．企业债券

C．权证

D．货币市场工具

【答案】ABCD

【解析】证券投资基金的投资范围主要为股票、债券等金融工具。目前，我国的基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票、非公开发行股票、国债、企业债券和金融债券、公司债券、货币市场工具、资产支持证券、权证等。

13．按照《证券投资基金法》和其他相关法规的规定，基金财产不得用于（　）。

A．向他人贷款或者提供担保

B．从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动

C．从事承担无限责任的投资

D．买卖其他基金份额（国务院另有规定的除外）

【答案】ABCD

【解析】除ABCD四项外，按照《证券投资基金法》和其他相关法规的规定，基金财产还不得用于下列投资或者活动：①承销证券；②向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；③买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；④依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。

三、判断题（正确的用A表示，错误的用B表示）

1．按照现行规定，我国证券投资基金的投资范围为股票、债券和实业。（　）[2010年3月真题]

【答案】B

【解析】证券投资基金的投资范围主要为股票、债券等金融工具，不包括实业。

2．基金的投资管理就是基金管理人严格按照基金合同的约定，在规定的投资范围内，按照既定的投资策略，实现基金的投资目标的过程。（　）

【答案】A

3．基金管理公司的投资管理部门主要包括投资部、研究部以及风险控制部。（　）

【答案】B

【解析】基金管理公司的投资管理部门主要包括投资部、研究部以及交易部。

4．基金管理公司的投资管理部门中，交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。（　）

【答案】A

5．在投资运作中，基金可以通过分散投资来降低系统性风险。（　）

【答案】B

【解析】在投资运作中，基金可以通过在一定范围内分散投资来降低非系统性风险，但系统性风险不能通过分散投资来降低。

6．外部风险包括市场风险、政策风险等非系统性风险和信用风险、经营风险等系统性风险。（　）

【答案】B

【解析】外部风险包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险。

7．内部风险多属于非系统性风险，大多能够得到有效的控制。（　）

【答案】A

【解析】内部风险多属于非系统性风险，通过采取有针对性的措施，内部风险大多能够得到有效的控制。

8．目前，对证券投资基金的限制主要包括对基金投资范围的限制、投资比例的限制等方面。（　）

【答案】A

9．基金财产不得用于承销证券。（　）

【答案】A

10．基金管理人运用基金财产进行证券投资，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的5%。（　）

【答案】B

【解析】基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的10%。