第三节 证券市场运行

一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）

1．代办股份转让系统又称作（　）。[2010年6月真题]

A．三级市场

B．二级市场

C．三板

D．一级市场

【答案】C

【解析】代办股份转让系统又称三板，是指以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为非上市公众公司和非公众股份公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。

2．以下属于自律性组织的是（　）。[2010年6月真题]

A．托管银行

B．证券公司

C．基金管理公司

D．中国证券业协会

【答案】D

【解析】根据我国《证券法》规定，我国的证券自律管理机构是沪、深证券交易所、中国证券业协会和证券登记结算公司。

3．债券的发行方式主要有定向发行、承购包销和（　）等方式。[2009年10月真题]

A．网上发行

B．私下发行

C．招标发行

D．私募发行

【答案】C

【解析】我国现行的债券发行有定向发行、承购包销和招标发行三种方式。定向发行是指面向少数特定投资者发行的方式。承购包销是指发行人与由商业银行、证券公司等金融机构组成的承销团通过协商条件签订承购包销合同，由承销团分销拟发行债券的发行方式。招标发行是指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。

4．我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票要以询价方式确定股票（　）。[2010年3月真题]

A．票面价格

B．开盘价格

C．票面价值

D．发行价格

【答案】D

【解析】根据我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。询价对象是指符合中国证监会规定条件的基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者（QFII）以及其他经中国证监会认可的机构投资者。

5．证券交易市场又称为（　）。

A．一级市场

B．初级市场

C．二级市场

D．主板市场

【答案】C

【解析】证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场；证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。

6．我国目前对股票发行实行（　）。

A．注册制

B．核准制

C．通道制

D．审批制

【答案】B

【解析】我国《证券法》规定，公开发行股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券，必须依法报经国务院证券监督管理机构或国务院授权部门核准。我国的股票发行实行核准制。发行申请需由保荐人推荐和辅导，由发行审核委员会审核，中国证监会核准。

7．在证券发行制度中，（　）实质上是一种发行公司的财务公布制度。

A．审批制

B．特许制

C．核准制

D．注册制

【答案】D

【解析】证券的发行制度包括注册制和核准制。其中，证券发行注册制实行公开管理原则，要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息，实质上是一种发行公司的财务公布制度。

8．证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式是（　）方式。

A．自销

B．助销

C．包销

D．代销

【答案】C

【解析】证券承销包括包销和代销两种方式。其中，证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式，前者为全额包销，后者为余额包销。

9．国际证券市场的发行制度主要有注册制和核准制，其中注册制的核心是（　）。

A．质量控制原则

B．数量控制原则

C．实质管理原则

D．公开管理原则

【答案】D

【解析】国际证券市场的发行制度主要有注册制和核准制。证券发行注册制实行公开管理原则，证券发行核准制是实行实质管理原则。

10．我国现行的首次公开发行股票的定价方式是（　）。

A．协商定价方式

B．询价方式

C．上网竞价方式

D．市价折扣方式

【答案】B

【解析】股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。

11．首次公开发行股票中，不符合中国证监会关于询价对象规定条件的机构是（　）。

A．财务公司

B．信托投资公司

C．商业银行

D．证券公司

【答案】C

【解析】根据我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票的公司及其主承销商应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。询价对象是指符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（QFII）以及其他经中国证监会认可的机构投资者。

12．以募满发行额为止所有投标者的最低中标价格作为最后中标价格，全体中标者的中标价格是单一的招标方式是（　）。

A．以价格为标的的荷兰式招标

B．以价格为标的的美式招标

C．以收益率为标的的荷兰式招标

D．以收益率为标的的美式招标

【答案】A

【解析】B项，以价格为标的的美式招标是以募满发行额为止中标者各自的投标价格作为各中标者的最终中标价，各中标者的认购价格是不相同的；C项，以收益率为标的的荷兰式招标是以募满发行额为止的中标者最高收益率作为全体中标者的最终收益率，所有中标者的认购成本是相同的；D项，以收益率为标的的美式招标是以募满发行额为止的中标者所投标的各个价位上的中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率，各中标者的认购成本是不相同的。

13．关于买断式回购交易，下列说法正确的是（　）。

A．债券所有权不发生转移

B．又称“封闭式回购”

C．又称“开放式回购”

D．属于质押冻结

【答案】C

【解析】买断式回购交易，又称“开放式回购”，是指债券持有人（正回购方）在将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购在初始交易时正回购方是将债券“卖”给逆回购方，而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。

14．下列关于期权交易的说法，错误的是（　）。

A．期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利

B．金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式

C．期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡

D．期权的买方承担买进或卖出的义务

【答案】D

【解析】D项，期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有了在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利，但不承担必须买进或卖出的义务；期权的卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

15．期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以（　）方式所进行的期货合约的交易。

A．现价交易

B．公开竞价

C．经纪制

D．回购交易

【答案】B

16．整个证券市场的核心是（　）。

A．证券发行人

B．证券交易所

C．中国证监会

D．国务院

【答案】B

【解析】证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。我国《证券法》规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

17．证券交易所通过公开（　）方式形成证券交易价格。

A．拍卖

B．协商

C．投标

D．竞价

【答案】D

18．上海、深圳证券交易所是我国的（　）。

A．主板市场

B．中小企业板市场

C．创业板市场

D．场外交易市场

【答案】A

【解析】主板市场是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。上海、深圳证券交易所是我国证券市场的主板市场。上海证券交易所于1990年12月19日正式营业；深圳证券交易所于1991年7月3日正式营业。

19．有“宏观经济晴雨表”之称的是（　）。

A．创业板市场

B．主板市场

C．中小企业板市场

D．现货交易市场

【答案】B

【解析】主板市场是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“宏观经济晴雨表”之称。

20．中小企业板块是经（　）批复同意而设立的。

A．国家发改委

B．上交所

C．深交所

D．证监会

【答案】D

【解析】2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

21．创业板市场的特点不包括（　）。

A．前瞻性

B．低风险

C．监管要求严格

D．具有明显的高技术产业导向

【答案】B

【解析】创业板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。

22．以下不属于信息系统发布网络的是（　）。

A．交易通信网

B．信息服务网

C．证券报刊

D．招股说明书

【答案】D

【解析】信息系统负责对每日证券交易的行情信息和市场信息进行实时发布。信息系统发布网络由交易通信网、信息服务网、证券报刊、因特网等构成。

23．若2010年7月20日某只股票有如表1-1所示的4个买单，则成交顺序为（　）。

A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C．Ⅳ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅰ

D．Ⅳ、Ⅱ、Ⅰ、Ⅲ

【答案】D

【解析】证券交易的原则包括：①价格优先原则；②时间优先原则。由于是买单，所以价格越高越优先成交。价格相同，时间越早越优先成交。

24．证券交易所通过观察股票价格、股价指数、成交量等的变化情况，监控异常波动的行为属于（　）。

A．证券监控

B．行情监控

C．资金监控

D．交易监控

【答案】B

【解析】A项，证券监控是指对证券卖出情况进行监控，若出现违规卖空，则对相应证券商进行处罚；C项，资金监控是指对证券交易和新股发行的资金进行监控，若证券商未及时补足清算头寸，监控系统可及时发现，作出判断；D项，交易监控是指对异常交易进行跟踪调查，如果是由违规引起，则对违规者进行处罚。

25．非公众股份公司的股份报价转让，目前主要是（　），其股票转让主要采取协商配对的方式进行成交。

A．深圳科技园区

B．浦东科技园区

C．滨海科技园区

D．中关村科技园区

【答案】D

【解析】代办股份转让系统组成为：一类是原STAQ（全国证券交易自动报价系统）、NET（全国证券交易系统）挂牌公司和沪、深证券交易所退市公司；另一类是非公众股份公司的股份报价转让，目前主要是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采取协商配对的方式进行成交。

26．全国银行间同业拆借中心接受（　）监管。

A．中国人民银行

B．财政部

C．银监会

D．证监会

【答案】A

【解析】全国银行间同业拆借中心是中国人民银行直属事业单位，专事提供银行间市场中介服务，开展各种人民银行批准的业务。

27．世界上最早、最有影响的股价指数是（　）。

A．道-琼斯工业股价平均指数

B．金融时报证券交易所指数

C．日经指数

D．纳斯达克指数

【答案】A

【解析】道-琼斯股票价格平均指数被习惯称为道-琼斯指数，是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格平均指数，它由美国报业集团道-琼斯公司编制并在《华尔街日报》上公布。

28．全国证券交易商协会自动报价指数又称（　）。

A．纳斯达克指数

B．道-琼斯股票价格平均指

C．金融时报指数

D．标准普尔股票价格指数

【答案】A

【解析】全国证券交易商协会自动报价指数（简称“纳斯达克指数”），分为两类：①反映纳斯达克市场整体状况的纳斯达克综合指数及其次一级的8个行业指数；②反映纳斯达克全国市场的指数，包括纳斯达克100指数、纳斯达克全国市场综合指数、纳斯达克全国市场金融100指数等。

29．以下不属于NASDAQ指数的是（　）。

A．纳斯达克100指数

B．综合精算股票指数

C．纳斯达克全国市场金融100指数

D．纳斯达克全国市场综合指数

【答案】B

【解析】B项属于金融时报指数。

30．上证综合指数以全部上市股票为计算范围，（　）。

A．以股票流通股数为权数，按加权平均法计算

B．以股票发行量为权数，按简单平均法计算

C．以股票发行量为权数，按加权平均法计算

D．以股票流通股数为权数，按简单平均法计算

【答案】C

【解析】股价指数是反映证券市场股票相对价格的指数。上证综合指数是上海证券交易所编制的、以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围、以股票发行量为权数的加权综合股价指数，用以综合反映上海证券交易所全部上市股票的股价走势。其计算公式为：本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价总值×100。

31．关于中小企业板指数，下列描述错误的是（　）。

A．以2005年6月7日为基日

B．设定基点为1000点

C．简称“中小板指数”，由上海证券交易所编制

D．中小企业板指数属于综合指数类

【答案】C

【解析】中小企业板指数，简称“中小板指数”，由深圳证券交易所编制。指数以全部在中小企业板上市后并正常交易的股票为样本，新股于上市次日起纳入指数计算。中小板指数以2005年6月7日为基日，设定基点为1000点，以2005年11月30日收市价计算确定发布点位，于2005年12月1日起正式对外发布。

32．以下不属于证券市场监管手段的是（　）。

A．自律手段

B．法律手段

C．经济手段

D．行政手段

【答案】A

【解析】证券市场监管的手段有：①法律手段，是通过建立完善的证券法律、法规体系和严格执法来实现的；②经济手段，是指通过运用利率政策、公开市场业务、信贷政策、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预；③行政手段，是指通过制定计划、政策等对证券市场进行行政性的干预。

33．我国证券市场的监管机构是（　）。

A．中国证券业协会

B．中国银监会

C．中国证监会

D．国务院证券监督管理机构

【答案】D

【解析】我国证券市场监管框架由证券监管机构和自律管理机构组成。目前，我国证券市场监管机构是国务院证券监督管理机构。国务院证券监督管理机构由中国证券监督管理委员会及其派出机构组成。

二、多选题（以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求）

1．我国证券交易所在订单匹配原则方面采用的原则有（　）。[2010年6月真题]

A．时间优先原则

B．数量优先原则

C．价格优先原则

D．按比例分配原则

【答案】AC

【解析】证券交易通常都必须遵循价格优先原则和时间优先原则。价格优先原则是指价格较高的买入申报优先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。时间优先原则是指同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。

2．下列表述正确的是（　）。[2010年6月真题]

A．一般情况下，公司盈利增加，股息相应减少

B．一般情况下，公司盈利增加，股息相应增加

C．公司的盈利水平是影响股票价格的基本因素之一

D．一般情况下，公司盈利增加，股票的市场价格降低

【答案】BC

【解析】经营风险是普通股票的主要风险，公司盈利的变化既会影响股息收入，又会影响股票价格。当公司盈利增加时，股息增加，股价上涨；当公司盈利减少时，股息减少，股价下降。

3．证券发行市场是由（　）组成的。[2010年3月真题]

A．证券发行人

B．证券投资者

C．证券业协会

D．证券中介机构

【答案】ABD

【解析】证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构三部分组成。证券发行人是资金需求者，主要是政府、企业和金融机构；证券投资者是资金供给者；证券服务机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资信评级公司、资产评估事务所、投资咨询公司等为证券发行与投资提供服务的中介机构。

4．关于证券发行市场，下列说法正确的有（　）。

A．证券发行市场通常有固定场所

B．证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构组成

C．证券发行人是资金的需求者和证券的供应者，证券投资者是资金的供应者和证券的需求者

D．证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场

【答案】BCD

【解析】A项，证券发行市场通常无固定场所，是无形的市场。

5．现行的有关法规规定，我国股份公司首次公开发行和上市后增发可采用（　）。

A．上网定价发行方式

B．向机构投资者配售方式

C．向场外交易者配售方式

D．向国际投资者私募发行方式

【答案】AB

【解析】我国现行的有关法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。

6．我国债券发行方式主要有（　）。

A．定向发行

B．承购包销

C．私募发行

D．招标发行

【答案】ABCD

【解析】债券发行方式有：①定向发行，又称私募发行、私下发行，即面向少数特定投资者发行；②承购包销，指发行人与由商业银行、证券公司等金融机构组成的承销团通过协商条件签订承购包销合同，由承销团分销拟发行债券的发行方式；③招标发行，指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。

7．根据现行规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，发行人及保荐机构根据累计投标询价的结果确定（　）。

A．发行价格

B．发行市盈率区间

C．发行价格区间

D．发行市盈率

【答案】AD

【解析】我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。通过初步询价确定发行价格区间和相应的市盈率区间。发行价格区间确定后，发行人及保荐机构在发行价格区间向询价对象进行累计投标询价，并根据累计投标询价的结果确定发行价格和发行市盈率。首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。BC两项属于初步询价的内容。

8．债券的发行价格可以分为（　）。

A．混合发行

B．平价发行

C．折价发行

D．溢价发行

【答案】BCD

【解析】债券的发行价格是指投资者认购新发行的债券实际支付的价格。债券的发行价格可以分为：①平价发行，即债券的发行价格与面值相等；②折价发行，即债券以低于面值的价格发行；③溢价发行，即债券以高于面值的价格发行。

9．按照价格决定方式分类，债券发行方式有（　）。

A．美式招标

B．价格招标

C．收益率招标

D．荷兰式招标

【答案】AD

【解析】债券发行的定价方式以公开招标最为典型。按照招标标的分类，有价格招标和收益率招标；按照价格决定方式分类，有美式招标和荷兰式招标。

10．关于债券发行的定价方式，下列描述正确的有（　）。

A．债券发行的定价方式以公开招标最为典型

B．一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标

C．一般情况下，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标

D．以收益率为标的的荷兰式招标，是以募满发行额为止的中标者最低收益率作为全体中标者的最终收益率，所有中标者的认购成本是相同的

【答案】ABC

【解析】D项，以收益率为标的的荷兰式招标，是以募满发行额为止的中标者最高收益率作为全体中标者的最终收益率，所有中标者的认购成本是相同的。

11．证券市场监管必须实行“三公”原则，包括（　）。

A．公开

B．无偿

C．公平

D．公正

【答案】ACD

【解析】证券市场监管的原则是依法监管原则、保护投资者原则、“三公”原则、监督与自律相结合原则。其中，“三公”原则是指维护证券市场的公开、公平、公正。

12．证券交易所作为高度组织化的有形市场，具有的特征包括（　）。

A．有固定的交易场所和交易时间

B．实行“公开、公平、公正”的原则

C．一般投资者可直接进入交易所买卖证券

D．交易者为具备会员资格的证券经营机构

【答案】ABD

【解析】证券交易所的特征主要有：①有固定的交易场所和交易时间；②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易；③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；④通过公开竞价的方式决定交易价格；⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；⑥实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。

13．证券交易所的组织形式分为两类，即（　）。

A．公司制

B．集体制

C．单一制

D．会员制

【答案】AD

【解析】证券交易所的组织形式分为两类，即公司制和会员制。公司制的证券交易所是以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建。会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体。

14．中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“两个不变”指（　）。

A．指数与主板市场相同

B．市场运行与主板市场相同

C．运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同

D．上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求

【答案】CD

【解析】中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。

15．中小企业板块的总体设计的“四个独立”包括（　）。

A．运行独立

B．监察独立

C．代码独立

D．指数独立

【答案】ABCD

【解析】中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

16．证券交易所运作系统的构成部分主要有（　）。

A．交易系统

B．结算系统

C．信息系统

D．监察系统

【答案】ABCD

【解析】证券交易所的运作系统由必要的硬件设施和信息、管理等软件组成，它们是保证证券交易正常、有序运行的物质基础和管理条件。包括：①交易系统；②结算系统；③信息系统；④监察系统。

17．价格优先原则表现为（　）。

A．价格较低的卖出申报优先于较高的卖出申报

B．价格较高的卖出申报优先于较低的卖出申报

C．价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报

D．价格较低的买进申报优先于价格较高的买进申报

【答案】AC

【解析】证券交易通常都必须遵循价格优先原则和时间优先原则。价格优先原则是指价格较高的买入申报优先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。

18．证券交易的交易规则包括（　）。

A．证券交易所的交易时间

B．每次申报和成交的最小交易数量单位

C．每次报价和成交的最大变动单位

D．价格决定方式

【答案】ABD

【解析】证券交易的交易规则主要规定证券交易所的交易时间、每次申报和成交的最小交易数量单位、每次报价和成交的最小变动单位、报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制等。

19．上海证券交易所的交易系统包括（　）。

A．交易主机

B．交易大厅

C．参与者交易业务单元

D．交易席位

【答案】ABC

【解析】上海证券交易所和深圳证券交易所的交易系统由交易主机、交易大厅、参与者交易业务单元（上海证券交易所）或交易席位（深圳证券交易所）、报盘系统及相关的通信系统等组成。

20．在代办股份转让系统交易的公司包括（　）。

A．原NET系统挂牌的公司

B．原STAQ系统挂牌的公司

C．非公众股份公司的股份报价转让

D．ST的上市公司

【答案】ABC

【解析】在代办股份转让系统挂牌的公司大致可分为两类：一类是原STAQ（全国证券交易自动报价系统）、NET（全国证券交易系统）挂牌公司和沪、深证券交易所退市公司；另一类是非公众股份公司的股份报价转让，目前主要是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采取协商配对的方式进行成交。

21．全国银行间债券市场面向商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券（　）。

A．买卖

B．回购

C．发行

D．转让

【答案】AB

【解析】全国银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称“同业中心”）和中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央登记公司”）的，面向商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

22．银行间债券市场中，人民币债券交易的交易方式有（　）。

A．期权交易

B．现券买卖

C．回购交易

D．企业中期票据买卖

【答案】BC

【解析】银行间债券市场的成员主要是各类金融机构。人民币债券交易的交易方式有现券买卖与回购交易。

23．银行间债券市场中，用于回购的债券包括（　）。

A．政策性金融债券

B．中央银行票据

C．企业中期票据

D．国债

【答案】ABCD

【解析】银行间债券市场的成员主要是各类金融机构。人民币债券交易的交易方式有现券买卖与回购交易。现券交易品种为国债和以市场化形式发行的政策性金融债券；用于回购的债券包括国债、中央银行票据、政策性金融债券和企业中期票据。

24．英国金融时报指数包括（　）。

A．30种股票指数

B．50种股票指数

C．FT100指数

D．综合精算股票指数

【答案】ACD

【解析】金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，包括：①金融时报工业股票指数，又称30种股票指数；②100种股票交易指数，又称“FT100指数”; ③综合精算股票指数，这一指数的特点是统计面宽、范围广，能较全面地反映整个股市状况。

25．国际证券市场上著名的股价指数有（　）。

A．NASDAQ综合指数

B．标准普尔股票价格指数

C．金融时报指数

D．道琼斯工业股价平均数

【答案】ABCD

【解析】国际市场主要的股票价格指数包括：道琼斯股票价格平均指数、金融时报指数、标准普尔股票价格指数、全国证券交易商协会自动报价指数（NASDAQ指数）。A项属于NASDAQ指数；D项属于道琼斯股票价格平均指数。

26．关于恒生指数，下列说法正确的有（　）。

A．恒生指数是由恒生银行于1969年11月24日起编制公布

B．它挑选了33种有代表性的上市股票为成分股，用算术平均法计算

C．2007年3月，中国建设银行、中国石化、中国银行、工商银行、中国人寿被纳入恒生指数，恒生指数成分股增加至38只

D．恒生指数一直是反映和衡量日本股市变动趋势的主要指标

【答案】AC

【解析】B项，恒生指数采用加权平均法计算；D项，恒生指数是反映和衡量香港股市变动趋势的主要指标。

27．证券市场监管的原则包括（　）。

A．依法监管原则

B．监督与自律相结合原则

C．保护投资者原则

D．降低系统性风险

【答案】ABC

【解析】证券市场监管的原则包括：①依法监管原则，要求有法可依，有法必依，加强对证券市场违法违规行为的查处力度，维护证券市场的正常秩序；②保护投资者原则，保护投资者特别是中小投资者合法权益，让投资者树立信心，是培育和发展市场的重要环节，是证券监管机构的首要任务和宗旨；③“三公”原则，指维护证券市场的公开、公平、公正；④监督与自律相结合的原则，指在加强政府、证券监管机构对证券市场监管的同时，也要加强从业者的自我约束、自我教育和自我管理。D项属于证券监管的目标。

28．我国证券市场监管的目标在于（　）。

A．保护投资者合法权益

B．维持证券市场的正常秩序

C．引导投资方向

D．监督证券中介机构依法经营

【答案】ABCD

【解析】证券市场监管的目标在于：①运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用；②保护投资者合法权益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营；③防止人为操纵、欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序；④根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券发行与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应。

三、判断题（正确的用A表示，错误的用B表示）

1．首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。（　）[2010年6月真题]

【答案】A

【解析】根据我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。

2．信用交易是指投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易。（　）[2010年6月真题]

【答案】A

【解析】信用交易又称保证金交易、融资融券交易，是指投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。

3．在核准发行制度下，发行人申请发行证券，发行人只要充分披露了与发行证券有关信息即可进行证券发行，无须再经过审核。（　）

【答案】B

【解析】证券发行核准制是实行实质管理原则，要求发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，符合《公司法》和《证券法》所规定的实质性条件，而且要求发行人将发行申请报请证券监管机构决定的审核制度。

4．注册制的目的在于，证券监管部门能尽法律赋予的职能保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。（　）

【答案】B

【解析】实行核准制的目的在于证券监管部门能尽法律赋予的职能保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。

5．按照发行风险的承担、所筹资金的划拨以及手续费的高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种。（　）

【答案】A

【解析】发行人委托他人代为销售证券，称为承销，公开发行证券以承销为主。承销是将证券销售业务委托给专门的证券承销机构销售。按照发行风险的承担、所筹资金的划拨以及手续费的高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种。

6．以收益率为标的的美式招标，是以募满发行额为止的中标者最高收益率作为全体中标者的最终收益率，所有中标者的认购成本是相同的。（　）

【答案】B

【解析】以收益率为标的的美式招标，是以募满发行额为止的中标者所投标的各个价位上的中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率，各中标者的认购成本是不相同的。题中所述为以收益率为标的的荷兰式招标。

7．一般情况下，长期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标。（　）

【答案】B

【解析】一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。

8．质押式回购又称开放式回购。（　）

【答案】B

【解析】质押式回购又称封闭式回购，是指融资方（正回购方）在将债券质押给融券方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。买断式回购交易又称“开放式回购”。

9．债券质押式回购交易涉及两个交易主体，一次交易契约行为。（　）

【答案】B

【解析】一笔债券质押式回购交易涉及两个交易主体、两次交易契约行为。两个交易主体是指正回购方、逆回购方；两次交易契约行为是指开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。

10．买断式回购与质押式回购业务的区别在于初始交易时正回购方是将债券“卖”给逆回购方，而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。（　）

【答案】A

11．期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易是权利双方的有偿让渡。（　）

【答案】B

【解析】期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。

12．场内交易市场是没有固定场所的无形市场。（　）

【答案】B

【解析】场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。

13．根据我国《证券法》规定，证券交易所是依法设立、以营利为目的、实施自律性管理的法人。（　）

【答案】B

【解析】根据我国《证券法》第一百零二条的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的设立和解散由国务院决定。我国内地的两家证券交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所均按会员制方式组成，是非营利性的法人。

14．交易系统在每个交易日结束后对证券和资金进行清算、交收、过户，使买入者得到证券，卖出者得到相应的资金。（　）

【答案】B

【解析】结算系统在每个交易日结束后对证券和资金进行清算、交收、过户，使买入者得到证券，卖出者得到相应的资金。

15．日常监控包括行情监控、交易监控、证券监控、资金监控等四个方面。（　）

【答案】A

【解析】证券交易所的运作系统包括：交易系统、结算系统、信息系统、监察系统。其中，监察系统负责证券交易所对市场进行实时监控。日常监控包括行情监控、交易监控、证券监控、资金监控。

16．价格优先原则表现为：价格较高的申报优先于价格较低的申报。（　）

【答案】B

【解析】价格优先原则表现为：价格较高的买入申报优先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。

17．中小企业板市场重点支持自主创新企业，支持市场前景好、带动能力强、就业机会多的成长型企业。（　）

【答案】B

【解析】我国创业板市场主要面向成长型创业企业，重点支持自主创新企业，支持市场前景好、带动能力强、就业机会多的成长型创业企业，特别是支持新能源、新材料、电子信息、生物医药、环保节能、现代服务等新兴产业的发展。

18．场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。（　）

【答案】A

19．代办股份转让系统的股份转让每个交易日均可进行。（　）

【答案】B

【解析】股份转让采用定期、非连续方式进行，根据股份转让公司的资质和信息披露履行情况，分为每周1次、3次和5次转让三种。

20．场外交易市场以公开竞价的方式决定交易价格。（　）

【答案】B

【解析】场外交易市场的价格决定机制不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。

21．中小企业板市场又称二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。（　）

【答案】B

【解析】创业板市场又称二板市场，它是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。

22．中小企业板块的交易由独立于主板市场交易系统的系统承担。（　）

【答案】A

【解析】中小企业板块的交易由独立于主板市场交易系统的第二交易系统承担。

23．上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，基日指数为1000点。（　）

【答案】B

【解析】上海证券交易所股价指数以1990年12月19日为基期，基日指数为100点。

24．中证300指数，又称沪深300指数。指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。（　）

【答案】A

【解析】中证300指数，又称沪深300指数。选样标准是选取沪、深交易所上市公司中规模大、流动性好的股票作为样本股，以反映沪、深两市大中盘股票价格的变动趋势。指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。

25．深证成分股指数由深圳证券交易所编制，以成分股的发行量为权数，采用加权平均法编制而成。（　）

【答案】B

【解析】深证成分股指数由深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成分股，以成分股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。成分股指数以1994年7月20日为基日，基日指数为1000点，起始计算日为1995年1月25日。

26．系统反映香港股市行情变动最有代表性的指数是恒生指数。（　）

【答案】A

【解析】恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日起编制公布、系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。

27．证券市场监管，是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。（　）

【答案】A

28．通过制定计划、政策等对证券市场进行行政性的干预是证券监管的经济手段。（　）

【答案】B

【解析】经济手段是指通过运用利率政策、公开市场业务、信贷政策、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预。题中描述的是行政手段。